Dividenden
Eine Dividende ist ein Teil des Unternehmensgewinns, den eine Aktiengesellschaft an ihre Aktionäre oder eine Genossenschaft an ihre Mitglieder ausschüttet. Die Höhe der Dividende kann ganz unterschiedlich bei den verschiedenen Aktiengesellschaften sein, sie wird von der Hauptversammlung der Aktionären auf Vorschlag von Vorstand und Aufsichtsrat festgelegt.
Dividendenzahlungen werden von der Hauptversammlung beschlossen und in der Regel am folgenden Tag, dem sogenannten "Zahltag" oder "Ex-Tag", vom Kurs der Aktien abgeschlagen. Die Höhe der Dividende ist schon vor der Hauptversammlung bekannt und wird von den Anteilseignern meist auch so genehmigt. Gibt der Aktienkurs am Ex-Tag nur um die Dividendenhöhe nach, entstehen dem Aktionär keine monetären Nachteile - steuerliche Aspekte nicht berücksichtigt.
Im Gegensatz zu deutschen und einigen europäischen Unternehmen zahlen US-Firmen nicht nur einmal im Jahr ihre Dividende aus, sondern vierteljährlich. Das hat für beide Seiten Vorteile. Der Aktionär kann früher entscheiden, wie er das ausgeschüttete Kapital neu investiert oder es anders anlegen und die Unternehmen können eine flexiblere Liquiditätspolitik betreiben. Zudem halten sich die Dividendenabschläge am Tag der Auszahlung in Grenzen. Darüber hinaus lassen sich Dividenden flexibler anpassen.
Ab wann kann man eine Aktie frühestens verkaufen, um noch in den Genuss der Dividende zu kommen?
Für die Dividende anspruchsberechtigt sind jene, die einen Tag vor dem Ex-Tag im Besitz der Aktien sind. Der Ex-Tag selbst ist jener Tag, an dem die Dividende ausgeschüttet wird. Zudem wird am Ex-Tag die Dividende vom Aktienkurs abgezogen. Verkäufer der Aktien sind am Ex-Tag also anspruchsberechtigt, Käufern steht am Ex-Tag keine Dividende zu. Die Höhe der Ausschüttung wird von den Unternehmens-Homepages (IR-Bereich) bekanntgegeben.
Wie errechnet man eine Dividendenrendite?
Dividendenrendite ist eine Kennzahl bei der Beurteilung von Aktien. Gibt an, welcher Rendite, bezogen auf das effektiv eingesetzte Kapital, die Zahlung der Dividende bei einer Aktie entspricht. Die Dividendenrendite errechnet sich wie folgt: Höhe der jährlichen Ausschüttung pro Aktie/aktuellen Aktienkurs mal 100.
Hohe Dividenden beeinflussen Hebelprodukte
Wie verhält es sich aber bei Hebelpapieren wie Optionsscheinen und Turbos? Diese Papiere zahlen keine Dividenden aus. In ihrer Preisberechnung spielen diese aber sehr wohl eine Rolle, sodass sie für Anleger nicht unberücksichtigt bleiben.
Schon bei der Begebung von Optionsscheinen und Turbos mit fester Laufzeit fließen die bis zum Laufzeitende erwarteten Dividendenzahlungen in den Terminkurs des Basiswerts ein. Dieser ist generell die Grundlage für die Preisberechnung der Produkte. Entspricht die ausgeschüttete Dividende den Erwartungen, hat dies bis auf wenige Ausnahmen keinen Einfluss auf den Preis. Ergibt sich aber die Situation, dass eine Aktiengesellschaft ihre Dividendenpolitik ändert und ankündigt, die Höhe der Dividende zu verändern, wirkt sich dies folgendermaßen aus: Liegt die angekündigte neue Dividende über den Erwartungen, mindert die Differenz den Terminkurs der Aktie. Dadurch fällt der Preis von Call-Optionsscheinen beziehungsweise Long-Turbos. Sollte die Dividendenankündigung hingegen niedriger ausfallen als erwartet, so steigt grundsätzlich der Preis der Call-Optionsscheine/Long-Turbos. Bei Put-Optionsscheinen oder Short-Turbos dagegen ist es genau umgekehrt: Höhere Dividenden als erwartet steigern deren Wert, niedrigere Dividenden führen zu einem Kursverlust. Dies alles gilt natürlich nur unter der Annahme, dass alle anderen Produktparameter unverändert bleiben. Die Veränderung der Dividende wird übrigens sofort mit Bekanntwerden bei der Preisberechnung berücksichtigt und nicht erst am Ex-Tag.
Bei Hebelprodukten ohne Laufzeitbegrenzung wird die Anpassung anders vorgenommen. Hier ist wirklich nur der Ex-Tag entscheidend. Der Emittent kann auf eine unbestimmt lange Laufzeit keine Einschätzungen zu allen Dividendenzahlungen treffen. Um den Dividendenabschlag aber dennoch auszugleichen, werden die Basispreise und Knock-out-Schwellen der Produkte (Open-End Turbos beziehungsweise Mini Futures) entsprechend angepasst, sodass die Dividendenzahlung für den Anleger weitestgehend kostenneutral ist, abgesehen von steuerlichen Details.
Dividendenkalender:
International: www.onvista.de/aktien/dividendenkalender.html
Für Deutschland: www.dividendenchecker.de/dividende_dax.php
Für Österreich: www.oekb.at/de/kapitalmarkt/emittenten-services/hv-services/seiten/services.aspx
Für Schweiz: www.finanzen.ch/aktien/dividenden
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